宫泽就任大藏大臣（1）
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——美元不断下滑，日本不停叫苦
1985年“广场协议”后，因美元大幅度贬值导致日本机构投资者持有的美元资产出现巨额的汇兑亏损，这使美国充满危机感。如果日本投资者信心动摇，为减少亏损而大规模抛售美国国债，将在美国金融市场引起连锁反应。首先可能导致美国国债市场全线崩溃，进而导致美国股市的动荡不安，国际资本为规避风险也将撤离美国。没有持续的海外资本流入美国，美国的国际收支平衡将难以维持。由于国债市场大幅度下跌，美国的国债也难以发行出去，财政赤字问题便无法解决。卢浮宫协议就是在这样的背景下产生的。
宫泽就任大藏大臣
1986年6月10日，大藏省发生了人事变动。大场智满从财务官任上退职，曾是国际金融局局长的行天丰雄接替了他。驻美公使内海孚回国做国际金融局局长，开始了为期三年的国内工作。同年7月6日二次选举，自民党在众议院取得304个席位，中曾根政权的基础固若磐石。
中曾根在选举后的7月22日改造内阁，任命批判广场协议战略的自民党总务会长宫泽喜一为大藏大臣。这正是中曾根独到的政治手法，不由得宫泽不打冷战。大藏省虽是宫泽的老巢，但宫泽是积极财政主义者。在高调进行财政重建的大藏省内部，还存在着谙熟省内人际关系的老前辈们。
新大臣到任，各局的局长需要拿着文件夹，带着自己手下的一班科长去大臣办公室做工作说明，就是所谓“述职”。但内海回忆那一次述职“可谓极不一般”。宫泽传下话来，“请主计局长、主税局长和国际金融局长一个人来”。 述职的地点也不在大臣办公室，而是在国际会议室，并且不在白天，而在深夜。可能是不想让外界知道。
宫泽坐在上座，他的对面是内海。内海的旁边是副财务官吉野良彦和大臣办公室主任小粥正巳，真是“异常状态”的工作说明（内海）。宫泽开口了：“广场协议的时候，并没有清楚地决定日元升值到什么程度，这很失败吧？”
根据广场协议，在日美欧的联合干预下，市场上美元的看涨心理被彻底清除。1美元在广场协议以前约合240日元，到1986年的时候居然突破了200日元。但是不久以后就表明，期待汇率调整能完成修正对外贸易收支不均衡的主要任务，只能说是个幻想。
日元升值美元贬值的节奏超出了出口减少的速度。用美元计算，日本出口额反而增加了，因为发生了“J曲线效应”。1986年日本的出口额用日元计算为35兆3000亿日元，比前一年减少了16%，但以美元计算的话却达到了2092亿，增加了19%。
当时的副财务官近藤健彦认为，“美国习惯于发行基准货币美元，因而对这个问题认识得并不清楚。”即使日元升值美元贬值一直持续下去，美国的经常赤字也不会减少。从1986年春天开始，恼羞成怒的贝克等人反复对美元贬值进行口头引导，要求日本和欧洲扩大内需。1986年4月3日，在日元行情接近1美元兑换180日元的时候，马尔福德说，“G5会议以来，美元明显下落，现在已经到了这种程度，但对今后经常收支的影响预计充其量不过35～40%，还不能说是很充分”，“消除这种不均衡的唯一方法，就是同日本或西德这些我们的主要贸易伙伴国重新制定宏观政策”。